MSCI retire Strategy de ses indices boursiers mondiaux en vertu de nouvelles règles d'éligibilité

MSCI Inc. a retiré Strategy Inc. de ses indices boursiers mondiaux, ce qui pourrait entraîner des ventes d'actions de plusieurs milliards de dollars. Cette exclusion ajoute une pression sur le modèle de financement qui soutient les importants avoirs en bitcoin de Michael Saylor. Les résultats publiés mercredi pour la révision de novembre 2026 des indices MSCI Equity Indexes citent Strategy parmi les entreprises qui quittent le MSCI USA Index à la suite de changements des critères d'éligibilité.

MSCI a indiqué le mois dernier qu'un nouveau cadre exclurait les entreprises classées comme non opérationnelles. Ce cadre entre en vigueur à la clôture du 30 novembre. Dans son rapport trimestriel de fin octobre, Strategy indiquait s'attendre à ce que la révision entraîne l'exclusion de ses actions ordinaires de catégorie A des indices MSCI. Strategy n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

L'action Strategy a reculé de près de 2 % dans les échanges après la clôture. Elle a perdu près de 20 % cette année. Le bitcoin a baissé d'environ 15 % sur la même période.

Cette exclusion pourrait encore mettre à mal le modèle de Strategy, qui consiste à accumuler des bitcoins en émettant des titres, notamment des actions ordinaires et privilégiées, avec une prime afin de financer ses achats. Saylor, cofondateur et président exécutif de Strategy, a été le pionnier de ce modèle. Strategy a acheté plus de 60 milliards de dollars de bitcoins depuis la mi-2020.

Les fonds qui répliquent les indices vendent généralement des actions pour plusieurs milliards de dollars lors des rééquilibrages. JPMorgan estimait l'an dernier qu'une exclusion pourrait entraîner jusqu'à 2,8 milliards de dollars de ventes d'actions Strategy. La banque estimait que d'autres indices suivant MSCI pourraient générer 8,8 milliards de dollars de ventes supplémentaires.

Saylor a minimisé les conséquences potentielles de la décision. Lors d'un entretien avec Bloomberg TV en octobre, il a accusé MSCI « d'imposer des valeurs partiales aux actifs numériques ». Saylor a qualifié la décision de « jugement de valeur » et déclaré qu'elle créait un mauvais précédent.