La SEC et la CFTC signent un protocole d'accord sur la supervision des cryptos pour harmoniser l'élaboration des règles

Points clés

La SEC et la CFTC ont signé la semaine dernière un protocole d'accord afin de coordonner leur supervision des actifs numériques et d'autres technologies émergentes. Selon ce texte, les agences tiendront des réunions conjointes régulières, partageront des données et communiqueront sur la supervision des actifs numériques. Le protocole indique aussi que les agences visent à clarifier les définitions de produits par des interprétations conjointes et des élaborations réglementaires. L'accord s'étend aux cadres réglementaires applicables à la compensation, à la marge, aux données de transaction et aux intermédiaires, et le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que les agences veulent aussi coordonner leurs réponses aux entreprises qui demandent une interprétation ou une exemption.

Pourquoi c'est important : Une approche plus alignée pourrait réduire l'incertitude réglementaire si les agences donnent suite avec des définitions conjointes et des règles communes.

Sentiment de marché

prudemment haussier, porté par la régulation.

Raison : Le protocole signé montre que la SEC et la CFTC avancent vers un cadre plus coordonné de supervision des cryptos, de sorte que le marché pourrait voir ce changement comme constructif, mais encore incomplet.

Cas similaires passés

Lorsque la SEC a approuvé 11 demandes d'ETP Bitcoin spot le 10 janvier 2024, cette décision a ouvert un nouveau canal d'accès régulé, effacé la décote du Grayscale Bitcoin Trust, et les ETP Bitcoin américains ont enregistré 4,6 milliards de dollars de volume de transactions dès le premier jour (Congress.gov). Ce cas a immédiatement modifié l'accès des investisseurs, tandis que ce protocole constitue une étape de coordination et laisse encore la règle formelle à venir.

Effets de ricochet

Un processus réglementaire conjoint pourrait réduire l'écart entre le traitement des titres financiers et celui des matières premières, ce qui pourrait réduire l'incertitude de conformité pour les entreprises opérant dans les deux cadres. Des définitions de produits plus claires pourraient aussi influencer la manière dont les intermédiaires abordent les cotations, la conservation, la marge et la compensation. Si les agences donnent suite au protocole par des interprétations conjointes ou des projets de règles, alors l'effet de signal pourrait se transformer en changements opérationnels pour les entreprises crypto.

Opportunités et risques

Opportunités: Si la SEC et la CFTC publient des interprétations conjointes ou des projets de règles, alors des définitions plus claires pourraient constituer un signal pour accroître l'exposition aux segments crypto qui bénéficient de la clarté réglementaire. Si les travaux du Sénat sur la structure du marché reprennent, alors la confiance dans une voie de conformité américaine plus praticable pourrait s'améliorer.

Risques: Si les agences continuent d'envoyer des signaux sans produire de règles formelles, alors l'optimisme pourrait s'estomper et les traders pourraient vouloir limiter leur positionnement porté par la régulation. Si les retards au Sénat se prolongent, alors toute revalorisation à court terme liée à la clarté réglementaire aux États-Unis pourrait perdre de son élan.