PURR recule de plus de 5 % malgré la hausse de 21,7 % du chiffre d'affaires d'Hyperliquid au troisième trimestre

Hyperliquid Strategies Inc. (NASDAQ:PURR) reculait de plus de 5 % jeudi, malgré une hausse de 21,7 % du chiffre d'affaires d'Hyperliquid au troisième trimestre, à 190,9 millions de dollars. Les revenus de trading et de réseau d'Hyperliquid sont passés de 43,8 millions de dollars en juillet à 68,6 millions en septembre. En incluant le rendement des réserves, le chiffre d'affaires de septembre a atteint 83,5 millions de dollars, son niveau mensuel le plus élevé depuis octobre 2025. Les contrats perpétuels natifs ont représenté la plus grande part des revenus, avec 141,9 millions de dollars. Le chiffre d'affaires trimestriel est néanmoins resté inférieur de 36,5 % à celui de l'année précédente.

Le 27 août, Hyperliquid a commencé à percevoir une partie des revenus des réserves en USDC dans le cadre d'un accord appelé AQAv2. Celui-ci a généré 17,3 millions de dollars en un peu plus d'un mois, soit un taux annualisé d'environ 197,6 millions de dollars. Toutefois, l'accord implique une contrepartie qui concurrence Hyperliquid dans des activités connexes, et ses conditions contractuelles ne sont pas accessibles au public.

L'Assistance Fund a acheté des HYPE pendant les 92 jours du trimestre, dépensant 148,7 millions de dollars, soit 5,7 % de plus qu'au deuxième trimestre. Le prix moyen payé est toutefois passé de 50,79 à 72,93 dollars. Cette hausse des prix a entraîné une baisse de 26,4 % du nombre de jetons acquis par le fonds, qui s'est établi à 2,04 millions de HYPE, malgré un budget supérieur. Après prise en compte des rachats, des émissions liées au staking et des distributions à l'équipe, le flottant disponible de HYPE a augmenté d'environ 1,70 million de jetons.

Sunny Shi, de Syncracy Capital, qui a rédigé l'avant-propos d'un rapport, considère que les rachats compensent l'offre issue du financement du développement et des déblocages progressifs, plutôt que de générer de la croissance à eux seuls. Selon Shi, la croissance future devrait être portée par des équipes indépendantes développant des projets sur Hyperliquid, plutôt que par les dépenses de trésorerie de Labs.

Lors d'une réunion à la Maison-Blanche avec des dirigeants des secteurs de la technologie et des cryptomonnaies le 19 août, Trump a déclaré que la CFTC travaillait à permettre aux personnes américaines d'accéder à Hyperliquid. Moins d'un mois après cette réunion, la société mère de Kraken a proposé de créer une plateforme de produits dérivés réglementée sur Hyperliquid, dont Bitnomial devait être l'opérateur. La proposition n'avait pas reçu l'approbation des autorités à la clôture du trimestre. Les personnes américaines sont restées exclues de la plateforme pendant tout le troisième trimestre.

La moyenne trimestrielle du nombre de traders quotidiens a atteint un record de 65 161, en hausse de 20 % par rapport au deuxième trimestre. L'intérêt ouvert s'élevait à 16,76 milliards de dollars à la clôture du trimestre, en hausse de près de 80 %. Les actions ont remplacé les matières premières comme première classe d'actifs de HIP-3, après une progression de 160,8 % du volume des transactions sur actions par rapport au trimestre précédent. Toutefois, trade[XYZ] représentait 98,9 % du volume total de HIP-3, créant une forte dépendance à l'égard d'un seul opérateur.

La valeur totale verrouillée d'HyperEVM a diminué de 17,4 %, malgré la hausse du nombre de transactions et de portefeuilles. Le volume des échanges sur les plateformes d'échange décentralisées d'HyperEVM a baissé de 24 %. Les résultats suggèrent que l'utilisation accrue du réseau ne s'est pas encore traduite par une hausse comparable des capitaux engagés ou du volume des transactions.