Morgan Stanley et Galaxy ouvrent une voie de prêt à 5 M$ pour Bitcoin, Ethereum et Solana

Points clés

Les clients éligibles de la gestion de fortune de Morgan Stanley peuvent désormais prêter du Bitcoin, de l’Ethereum ou du Solana à Galaxy Digital et recevoir en échange des parts d’ETP crypto au comptant. Galaxy coordonnera une création en nature avec un participant autorisé et livrera les parts d’ETP sur le compte choisi par le client. Pour les clients adressés par Morgan Stanley, Galaxy a abaissé la taille minimale de transaction de 25 M$ à 5 M$. L’approbation par la SEC, en juillet 2025, des créations et rachats en nature pour les ETP crypto a levé le principal obstacle structurel. Morgan Stanley limite son rôle aux mises en relation et à l’information des clients, tandis que Galaxy supervise l’onboarding et assume l’exposition opérationnelle crypto.

Pourquoi c'est important : Le processus pourrait rendre les avoirs crypto externes plus utilisables dans les systèmes bancaires de prêt et de reporting.

Sentiment de marché

prudemment haussier, appétit pour le risque, porté par les événements.

Raison : Les clients éligibles de la gestion de fortune de Morgan Stanley peuvent désormais prêter du Bitcoin, de l’Ethereum ou du Solana à Galaxy contre des parts d’ETP crypto au comptant, ce qui pourrait élargir l’usage institutionnel en collatéral.

Cas similaires passés

Le lancement de l’ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis en janvier 2024 a ouvert une enveloppe réglementée pour l’exposition au Bitcoin, et les ETF Bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré 4,6 Md$ de volume d’échanges le premier jour selon les données de LSEG. (Reuters) La différence est que le lancement de l’ETF a créé un accès de trading, tandis que l’accord actuel se concentre sur la conversion des cryptomonnaies détenues par les clients en parts d’ETP prêtes à servir de collatéral.

Effets de ricochet

Une enveloppe de collatéral peut faire entrer des cryptomonnaies en auto-conservation dans les systèmes bancaires de reporting et de prêt, de sorte que les portefeuilles de gestion de fortune peuvent devenir plus sensibles aux contrôles de risque institutionnels. Si la demande d’onboarding augmente, alors davantage de coins détenus par les clients peuvent passer dans des flux de portefeuille régulés. Si les prix des cryptomonnaies chutent fortement, alors les appels de marge pourraient durcir les conditions de prêt et ajouter une pression de ventes forcées.

Opportunités et risques

Opportunités: Si les clients adressés utilisent le minimum de 5 M$ et que Galaxy réalise sans heurt les créations en nature, alors l’adoption du collatéral ETP est un signal potentiel de confirmation pour les prêts crypto pilotés par les banques.

Risques: Si les sorties des ETF Bitcoin au comptant se poursuivent ou si les prix des cryptomonnaies chutent fortement, alors réduire l’exposition à effet de levier peut limiter le risque de baisse lié à la pression vendeuse alimentée par les marges.