Tether impulsa USDT en el mercado de crédito privado de 3 billones de dólares

Tether y Fasanara Capital lanzaron StableFund para ampliar la financiación vinculada a USDT en el mercado de crédito privado de 3 billones de dólares. Los patrocinadores comprometieron 400 millones de dólares de capital combinado. StableFund planea captar hasta 3.000 millones de dólares de inversores institucionales. Fasanara gestionará la cartera. Tether ayudará a originar oportunidades de financiación y proporcionará infraestructura de liquidación y tesorería. Galaxy Research estima que Tether controlaba alrededor del 60% del mercado centralizado de préstamos de criptomonedas, valorado en 23.000 millones de dólares, a finales de junio. Esa posición representaba aproximadamente 13.500 millones de dólares en préstamos garantizados pendientes. Un análisis de The Wall Street Journal publicado en agosto constató un deterioro de la salud de los préstamos y de las rentabilidades de los inversores en fondos cotizados supervisados por Ares Management, Blackstone, Blue Owl Capital y Golub Capital. Los impagos en esos fondos alcanzaron sus niveles más altos desde al menos 2021. La tasa de impago de Blue Owl subió al 2,8% en el segundo trimestre. Fue su nivel más alto en al menos cinco años. Los grandes gestores sostuvieron que la calidad crediticia de las carteras sigue siendo resistente. Las tasas de impago permanecen por debajo de los niveles alcanzados durante episodios más graves, como el impacto de la Covid-19. El Consejo de Estabilidad Financiera advirtió en mayo de que el crédito privado aún no había sido puesto a prueba por una desaceleración económica prolongada. El FSB identificó como posibles vulnerabilidades el deterioro de la calidad de los prestatarios, el elevado apalancamiento, las valoraciones opacas y los crecientes vínculos entre fondos privados, bancos y aseguradoras. El FSB también citó el aumento de los acuerdos de pago en especie y de los impagos como prueba de las tensiones de los prestatarios. StableFund está estructurado como un vehículo evergreen que puede seguir captando y desplegando capital sin un vencimiento predeterminado. Tether y Fasanara no han detallado públicamente las condiciones de reembolso del fondo. Fasanara gestiona más de 6.000 millones de dólares. Planea desplegar el capital de StableFund en préstamos de corta duración respaldados por activos a través de una red fintech presente en más de 60 países. La cartera incluirá financiación para pequeñas y medianas empresas y consumidores. También incluirá cuentas por cobrar comerciales y crédito para cadenas de suministro. Tether actuará como copatrocinador, originador y asesor. Tether buscará oportunidades vinculadas a su red de stablecoins. También proporcionará conectividad de entrada y salida de fondos, así como infraestructura de tesorería. Fasanara seguirá siendo responsable del despliegue de la cartera. El anuncio no dice que Tether vaya a tomar las decisiones finales de suscripción crediticia. Tampoco establece que USDT vaya a servir como principal del préstamo, garantía o denominación del fondo. Los patrocinadores no revelaron cómo repartirían el compromiso de 400 millones de dólares. Tampoco revelaron el apalancamiento ni las comisiones del fondo, ni si el capital de alguno de los patrocinadores absorbería las pérdidas antes que el capital institucional de terceros.