El repunte del bitcóin parece un voto contra el dólar mientras el oro sube

El bitcóin ganó un 23,2 % en siete días. El oro subió hasta 4.661 $, según datos de CME Group. El dólar se debilitó durante el repunte. El bitcóin rompió al alza un rango de varias semanas entre 62.000 y 67.000 $. El bitcóin subió por encima de los 77.000 $ el viernes después de que el Tesoro de Estados Unidos anunciara una ampliación de las recompras de bonos con vencimientos largos. Lacie Zhang, de Bitget Wallet, afirmó que el repunte del bitcóin junto con el oro reflejaba un posible cambio en el sentimiento institucional. Zhang dijo que la combinación de unas rentabilidades elevadas de los bonos del Tesoro con las ganancias del bitcóin y el oro apuntaba a una preocupación cada vez mayor por las perspectivas fiscales de Estados Unidos. Zhang señaló que el bitcóin comparte cada vez más espacio narrativo con el oro como cobertura digital frente a la depreciación de las monedas fíat. Jake Kennis, de Nansen, dijo que los movimientos eran coherentes con las preocupaciones sobre la deuda y el dólar. Kennis afirmó que la correlación era indicativa, más que una prueba de pérdida de confianza en los bonos del Tesoro. Kennis señaló que unas rentabilidades elevadas también pueden reflejar primas por plazo más altas, incertidumbre sobre la inflación o cambios en las expectativas de crecimiento. El presidente Donald Trump instó la semana pasada al Congreso a aprobar una versión justa de la Clarity Act. El presidente de la CFTC, Michael Selig, dijo que el organismo estaba preparando normas sobre la estructura del mercado de criptoactivos si la legislación se estanca. El movimiento del bitcóin por encima de los 67.000 $ desencadenó un short squeeze. Durante el repunte se liquidaron posiciones cortas por más de 4.000 millones de dólares, según CoinGlass. Zhang dijo que el repunte aún podría reflejar un posicionamiento a corto plazo en lugar de un cambio duradero de alejamiento del dólar. Zhang señaló que los analistas tendrían que vigilar las rentabilidades reales y el posicionamiento en derivados para distinguir un movimiento sistémico de un repunte impulsado por la liquidez. Zhang dijo que unas rentabilidades reales elevadas de los valores del Tesoro protegidos contra la inflación podrían indicar un posicionamiento táctico si el interés abierto de los futuros precede a la demanda al contado. Kennis afirmó que una operativa sostenida basada en la credibilidad fiscal requeriría nuevas ganancias del bitcóin y el oro. Kennis también identificó como posibles características de esa operativa una debilidad continuada del dólar, un aumento de las primas de riesgo a largo plazo y un comportamiento inferior de los bonos del Tesoro con vencimientos largos. Unas expectativas de inflación más elevadas también podrían acompañar esa operativa. Kennis dijo que un repunte impulsado por la liquidez seguiría, en cambio, las expectativas de relajación de la Reserva Federal y ganancias más amplias en la renta variable y el crédito. La demanda institucional o específica del sector cripto se manifestaría a través de entradas en fondos cotizados de bitcóin, acumulación en cadena y una mejor evolución del bitcóin frente a otras coberturas macroeconómicas, afirmó.