Los flujos de Tether de Binance se invierten en casi 14.000 millones de dólares y plantean dudas sobre la liquidez

Los flujos de monedas estables entre Binance y Tether se han invertido en casi 14.000 millones de dólares, lo que suscita preocupación por la liquidez de la mayor plataforma de criptomonedas del mundo. Una investigación de Bitquery del 22 de octubre concluyó que las carteras vinculadas a Binance enviaron a Tether 23.100 millones de dólares en USDT durante 2026 y recibieron 15.600 millones. Bitquery registró un flujo neto resultante de 7.500 millones de dólares hacia Tether, frente a una entrada neta de 6.400 millones en Binance durante todo 2025. La reversión coincide con una caída de las tenencias rastreadas de monedas estables de Binance en Ethereum, de 43.900 millones de dólares en abril a 38.800 millones el 22 de octubre. Los datos plantean dudas sobre el poder de compra disponible mientras Bitcoin intenta recuperarse en torno a los 80.000 dólares.

Las carteras de Ethereum identificadas de Binance acumularon monedas estables durante todo 2025 y alcanzaron un saldo récord de 45.600 millones de dólares en noviembre. Ese saldo superaba en más de tres veces el nivel de octubre de 2024. Posteriormente, las tenencias de monedas estables cayeron a 39.500 millones de dólares en julio y este mes alcanzaron su nivel más bajo desde septiembre de 2025. El patrón apunta a un descenso de varios meses, no a un único episodio de retiradas.

La mayor cartera fría de Binance registró el mayor movimiento, con una caída de las tenencias de USDT de unos 28.000 millones de dólares en el máximo a 16.000 millones el 22 de octubre. Sin embargo, otras dos carteras frías sumaron 6.200 millones de dólares en conjunto durante el mismo período. Bitquery incluyó esas transferencias internas en el cálculo agregado para distinguir las transferencias entre direcciones controladas por Binance del descenso general.

Binance transfirió 16.600 millones de dólares en USDT a la tesorería de Tether durante todo 2025. Las transferencias de los primeros diez meses de 2026 ya han superado esa cantidad, lo que muestra un aumento considerable de los tokens enviados de vuelta a Tether. Ethereum representó 19.600 millones de dólares de las transferencias salientes de este año. Las transferencias entrantes siguieron una ruta distinta: llegaron 13.600 millones de dólares en USDT a través de Tron. Las distintas rutas sugieren que algunas transacciones de tesorería de Binance podrían trasladar monedas estables entre redes de cadena de bloques.

Los procedimientos de emisión de Tether permiten a las plataformas devolver USDT en una red y obtener tokens equivalentes en otra sin reducir la oferta total. Tether también puede mantener los tokens devueltos en su tesorería antes de volver a emitirlos o destruirlos. Estos procedimientos complican la interpretación de Bitquery de que las transferencias indican que sale capital de los mercados de criptomonedas. Las transacciones muestran un desplazamiento considerable hacia Tether, pero por sí solas no permiten determinar cuánto USDT se canjeó por dólares en lugar de transferirse entre redes.

Las monedas estables aportan gran parte del poder de compra vinculado al dólar para operar con Bitcoin y otros activos digitales. Los reembolsos en dólares que retiran USDT de la circulación pueden reducir el capital disponible, sobre todo cuando nuevas emisiones no sustituyen los fondos retirados. Sin embargo, los saldos de las carteras de Binance y sus transferencias con Tether miden actividades distintas. Los saldos de las carteras abarcan USDT y USDC en direcciones identificadas de Ethereum. Las transacciones de Tether abarcan transferencias de USDT entre Binance y Tether a través de Ethereum y Tron. Ninguna de las dos mediciones permite determinar cuánto capital de clientes ha salido permanentemente de los mercados de criptomonedas.

La reciente debilidad de Bitcoin cerca de los 80.000 dólares aumenta la preocupación, porque una nueva oleada de compras podría ayudar a determinar si Bitcoin se estabiliza o cae más. Nuevos descensos de las tenencias de Binance, especialmente si van acompañados de una reducción sostenida de la oferta de USDT en circulación, reforzarían los indicios de un debilitamiento del poder de compra de las monedas estables. En cambio, nuevos depósitos o emisiones indicarían un retorno de la liquidez y podrían recuperar la demanda que respaldó la actividad de negociación de criptomonedas durante la anterior fase de acumulación de Binance.