La propuesta del Tesoro fija para 2028 la fecha límite de acceso a EE. UU. para los stablecoins extranjeros

Puntos clave

Las normas propuestas por el Tesoro en virtud de la GENIUS Act restringirían a los proveedores de servicios de activos digitales la oferta de stablecoins de pago a usuarios estadounidenses a partir del 18 de julio de 2028, salvo que los emisores cumplan los requisitos. Está previsto que el régimen general de la GENIUS Act comience el 18 de enero de 2027. Los emisores extranjeros necesitarían un régimen comparable en su país de origen, registrarse ante la Office of the Comptroller of the Currency y poder cumplir las órdenes legales de Estados Unidos. El Tesoro solicita comentarios sobre si la diligencia debida de las plataformas debería incluir comprobaciones de las funciones de los contratos inteligentes para incautar, congelar o quemar tokens. Tether podría solicitar la condición de emisor extranjero cualificado, utilizar una estructura estadounidense autorizada o afrontar una menor distribución a través de intermediarios.

Por qué es importante: La propuesta podría desplazar el acceso a los stablecoins hacia emisores capaces de cumplir los requisitos estadounidenses de distribución y cumplimiento normativo.

Sentimiento del mercado

cautelosamente bajista, impulsado por regulación, errático.

Motivo: La propuesta del Tesoro condicionaría la futura distribución de stablecoins en Estados Unidos a la elegibilidad del emisor.

Casos históricos similares

En virtud del régimen MiCA de la Unión Europea, importantes proveedores de servicios de criptoactivos comenzaron a retirar de sus plataformas los stablecoins no conformes, y USDT dejó de estar disponible a través de plataformas autorizadas en la UE. (ESMA) La propuesta estadounidense se diferencia porque establece una fecha límite futura y ofrece una vía para los emisores extranjeros que cumplan los requisitos.

Efecto dominó

La propuesta podría desplazar la liquidez de los exchanges estadounidenses hacia stablecoins autorizados, ya que las plataformas tendrían que verificar la condición del emisor antes de ofrecer los tokens. Si la norma definitiva mantiene la prueba de distribución propuesta, la oferta de stablecoins en Estados Unidos y en el extranjero podría divergir aunque los tokens sigan siendo transferibles on-chain.

Oportunidades y riesgos

Oportunidades: Si el Tesoro mantiene en la norma definitiva una vía para los emisores extranjeros cualificados, la confirmación de la condición de un emisor podría ayudar a los usuarios a reevaluar si su acceso a los exchanges estadounidenses sigue siendo sostenible.

Riesgos: Si un emisor no cuenta con una vía documentada antes del 18 de julio de 2028, reducir la dependencia de ese token para la financiación en exchanges estadounidenses puede limitar las interrupciones de acceso.