Visa reduce el volumen ajustado de monedas estables sin demostrar que cayeran los pagos

La actualización de datos de Visa del 18 de septiembre redujo su medida del volumen ajustado de monedas estables, mientras que el número ajustado de transacciones cayó menos de 2 %. La actualización cambió la forma en que se clasificaba la actividad registrada. El registro de cambios de Visa atribuye el cambio a un mayor número de etiquetas de direcciones y a filtros revisados. El conjunto de identidades de Allium pasó de unas 15 millones de direcciones etiquetadas a aproximadamente 600 millones. Visa afirma que el volumen ajustado sigue excluyendo los exchanges etiquetados, los contratos, los bots, los puentes, otra infraestructura y la emisión y quema. La actualización también añadió heurísticas de enrutamiento a corto plazo y cambió la forma en que se identifica la actividad orgánica y de pagos. La metodología vigente todavía se refiere a más de 3 millones de direcciones etiquetadas. Visa no explica si esa cifra cubre un subconjunto diferente o si no se ha actualizado. Visa no publicó totales comparables del volumen ajustado de monedas estables antes y después de la actualización. Por tanto, la divulgación no muestra el tamaño de la revisión del volumen. Las páginas publicadas tampoco ofrecen resultados de las cadenas para ventanas temporales comparables bajo las mismas definiciones. No muestran cómo afectó la revisión a Ethereum, Tron, Solana u otras redes. Eliminar un número limitado de transferencias de gran valor puede reducir el volumen en dólares más que el número de transacciones. Visa afirma que un programa automatizado de Solana movió grandes cantidades a través de miles de carteras desechables. Visa afirma que la actividad de tránsito del programa queda ahora excluida del volumen ajustado en varias cadenas. El ejemplo no cuantifica la revisión para Solana ni para el mercado en general. Visa separa los pagos de las finanzas descentralizadas, los flujos de exchanges centralizados, la inversión y negociación, la reserva de valor, la emisión y quema, el enrutamiento a corto plazo, la infraestructura y otras categorías. Una transferencia puede seguir incluida en la actividad ajustada sin clasificarse como un pago. La categoría de tamaño minorista de Visa abarca transferencias ajustadas inferiores a 250 dólares. Una transferencia inferior a 250 dólares no es automáticamente una compra, una liquidación a un comercio o un usuario distinto. Un estudio separado del Banco de Pagos Internacionales sobre la actividad de Ethereum en 2025 concluyó que casi el 60 % de los eventos de transferencia se produjeron dentro de transacciones complejas que involucraban USDT, USDC y PYUSD. Ese resultado se aplica a la muestra de Ethereum del estudio. No mide qué proporción del volumen ajustado de Visa representa pagos. La capitalización de mercado de USDT era de aproximadamente 183,79 mil millones de dólares el 26 de septiembre. La capitalización de mercado mide los tokens en circulación en un momento determinado. El volumen de Visa mide el valor transferido durante un período. Por tanto, los datos disponibles no establecen si cambió el uso para pagos o si una cadena de bloques ganó terreno frente a otra.