La tesis matemática de la cartera de Bitcoin de BlackRock se mantiene tras una caída del 50%

La última investigación de BlackRock reevalúa el efecto de Bitcoin sobre el riesgo y la rentabilidad de una cartera diversificada tras una caída de aproximadamente el 50% desde su máximo de octubre de 2025. El análisis móvil de 10 años hasta el 29 de mayo de 2026 mostró una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 9,9% para una cartera tradicional 60/40. La cartera registró una desviación estándar anualizada de alrededor del 10,1%. Una asignación del 1% a Bitcoin elevó la rentabilidad anualizada hasta aproximadamente el 10,9%. La asignación elevó la desviación estándar anualizada hasta alrededor del 10,3%. Una asignación del 2% a Bitcoin elevó la rentabilidad anualizada hasta aproximadamente el 11,8%. La asignación elevó la desviación estándar anualizada hasta alrededor del 10,6%. La asignación del 2% añadió aproximadamente 190 puntos básicos de rentabilidad anualizada frente a la cartera tradicional. Aumentó la volatilidad anualizada en aproximadamente 50 puntos básicos. El ratio de Sharpe de la cartera subió de 0,81 a 0,96. La caída máxima pasó del -20,3% al -20,9%. BlackRock describe los factores que determinan el riesgo y la rentabilidad de Bitcoin como fundamentalmente distintos de los de los activos tradicionales. BlackRock vincula esas diferencias a la oferta fija de Bitcoin, su estructura descentralizada y su independencia de cualquier emisor soberano. El análisis de BlackRock señala que la relación histórica entre riesgo y rentabilidad siguió siendo favorable con asignaciones del 1% y el 2% después de la caída. Investigaciones anteriores de BlackRock concluyeron que una asignación del 1% al 2% podría representar un intervalo razonable para los inversores capaces y dispuestos a aceptar el riesgo de Bitcoin. BlackRock concluyó que Bitcoin, con esas ponderaciones, podría contribuir a una proporción similar del riesgo total de la cartera que una acción tecnológica individual de megacapitalización en una cartera convencional 60/40. La contribución de Bitcoin al riesgo total de la cartera comienza a aumentar de forma desproporcionada por encima del 2%, según la investigación anterior. El análisis más reciente mostró ratios de Sharpe de 0,90 con un 1% de Bitcoin y de 0,96 con un 2%. BlackRock afirma que la exposición adecuada depende de las necesidades de liquidez, el horizonte de inversión, las restricciones de gobernanza y la tolerancia al riesgo. BlackRock lanzó iShares Bitcoin Trust, o IBIT, en enero de 2024. IBIT acumuló más de 50.000 millones de dólares en activos en menos de un año. BlackRock ha descrito IBIT como el mayor lanzamiento de un producto cotizado de la historia. IBIT alcanzó ese hito aproximadamente cinco veces más rápido que el anterior titular del récord. BlackRock describe IBIT como el mayor y más negociado ETP de Bitcoin del mundo. IBIT se convirtió en el ETF de BlackRock con mayores ingresos en 2025. Los ETF de Bitcoin al contado de Estados Unidos mantenían conjuntamente aproximadamente 1,25 millones de BTC, según los datos actuales de tenencias registrados por Bitcoin For Corporations. Esa cantidad representaba casi el 6% de la oferta fija de 21 millones de Bitcoin. IBIT representaba aproximadamente 775.000 BTC. Esa cantidad suponía más del 60% del Bitcoin mantenido por el conjunto de ETF al contado estadounidenses. El análisis de BlackRock relaciona la caída con el desmantelamiento de posiciones apalancadas, la ralentización de los flujos hacia los ETP y el debilitamiento de la demanda de las empresas que acumulan Bitcoin. BlackRock caracteriza esas fuerzas como una corrección de posicionamiento, no como un cambio fundamental en el argumento de inversión de Bitcoin. BlackRock también sostiene que la sostenibilidad fiscal, la estabilidad monetaria y el riesgo geopolítico podrían adquirir una relevancia creciente para la adopción de Bitcoin a largo plazo. La investigación no determina qué rentabilidad ofrecerá Bitcoin durante la próxima década. La evolución de IBIT no establece una asignación adecuada para los inversores.