Análisis: la valoración implícita de OpenAI cae más del 4 % en medio de la venta masiva de CoreWeave

La valoración implícita de OpenAI cayó más del 4 % en las últimas 24 horas, tras bajar brevemente de 1,5 billones de dólares, según los precios de los futuros perpetuos en la plataforma de intercambio descentralizada Hyperliquid. Los futuros perpetuos de Anthropic subieron un 2,4 % en el mismo período, recuperándose de una caída durante la noche e indicando una valoración de algo más de 2 billones de dólares. La brecha de valoración se amplía mientras la venta masiva de CoreWeave arrastra a la baja las acciones de empresas de neocloud. Sin embargo, los futuros perpetuos de OpenAI y Anthropic han bajado alrededor de un 15 % desde los máximos del mes pasado, según los precios de Hyperliquid.

La mayor caída de los futuros perpetuos de OpenAI refleja los vínculos más estrechos de la empresa con CoreWeave, proveedor de alquiler de GPU. Las acciones de CoreWeave tocaron el jueves un nuevo mínimo de un año, con lo que la caída en ese período se amplió al 54 %, ante la creciente preocupación por la estrategia de financiación mediante deuda de la compañía. CoreWeave anunció en abril un acuerdo para proporcionar capacidad informática a los productos Claude de Anthropic. CoreWeave no reveló el valor del acuerdo. La relación de CoreWeave con OpenAI se remonta a más tiempo atrás y tenía un valor de al menos 22.000 millones de dólares en septiembre de 2025. Esa relación incluía un acuerdo de cinco años para proporcionar centros de datos y tecnología.

Los futuros perpetuos son apuestas que nunca vencen. Los desarrolladores llamados deployers mantienen los contratos en la infraestructura de cadena de bloques de Hyperliquid y determinan las tasas de financiación para las posiciones largas o cortas. Esas tasas se basan en un precio de referencia que utiliza datos de terceros, incluidas rondas de financiación privadas y transacciones en el mercado secundario, para estimar los precios de los mercados privados. Hyperliquid define el interés abierto como la suma de las posiciones largas y cortas de un contrato. El interés abierto de Anthropic supera los 41 millones de dólares, más de cinco veces el de OpenAI, que es inferior a 7 millones de dólares.

Entropy IO es actualmente el deployer que respalda estos contratos pre-IPO. David Schamis, director ejecutivo de Hyperliquid Strategies, dijo que TradeXYZ normalmente no ofrece futuros perpetuos pre-IPO hasta que se hacen públicas las declaraciones de registro S-1. TradeXYZ es el desarrollador más destacado de la plataforma. Hyperliquid Strategies es una empresa de tesorería cotizada que invierte en HYPE, el token que da soporte a la plataforma de intercambio. Schamis dijo que probablemente la liquidez aumentaría cuando TradeXYZ ofrezca contratos de las empresas. Añadió que, por lo general, estos contratos cotizan con una prima respecto al precio de la salida a bolsa, pero predicen bien los precios posteriores a la IPO.