Anleger investieren angesichts von Währungsbedenken 7 Mrd. Dollar in Bitcoin- und Gold-ETFs

Bitcoin- und Gold-ETFs verzeichneten über fünf US-Handelstage Zuflüsse von rund 7 Mrd. Dollar. Der gemeinsame Zufluss der beiden Fonds war ein Rekord. Die Anleger konzentrierten sich auf die Währungsschwäche und den zunehmenden fiskalischen Druck. SPDR Gold Shares erhielt rund 3,4 Mrd. Dollar. Der iShares Bitcoin Trust von BlackRock erhielt etwa 1,5 Mrd. Dollar. Die beiden Fonds machten rund 70 % des kombinierten Zuflusses in den sogenannten Debasement-Trade aus. SPDR Gold Shares verwaltet ein Vermögen von mehr als 150 Mrd. Dollar. Der iShares Bitcoin Trust hält rund 60 Mrd. Dollar. Eric Balchunas, Analyst bei Bloomberg Intelligence, sagte, der Fünf-Tage-Gesamtwert sei für das Paar ohne Weiteres ein Rekord gewesen. Beide Fonds gehörten gemessen an den wöchentlichen Zuflüssen zu den 10 größten US-ETFs, sagte er. Zudem sagte er, die Zuflüsse des Bitcoin-Fonds seit Jahresbeginn seien nach der Aufholung eines früheren Defizits wieder in den positiven Bereich zurückgekehrt. Bitcoin stieg über 80.000 Dollar. Gold wurde mit mehr als 4.600 Dollar je Unze gehandelt. Die Entscheidung des US-Finanzministeriums vom 19. Aug. erhöhte die maximale Größe der Liquiditätsstützungs-Rückkäufe länger laufender Wertpapiere auf 4 Mrd. Dollar je Operation. Die US-Staatsverschuldung lag bereits über 40 Billionen Dollar. Anleger suchten Vermögenswerte mit begrenztem Angebot als Schutz vor der Möglichkeit, dass anhaltende Defizite und eine Ausweitung der Geldmenge die Kaufkraft schwächen würden. Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, sagte, traditionelle Portfolios blieben vollständig in Fiatgeld denominiert. Ein 60/40-Portfolio sei zu 100 % dem Fiatwährungsrisiko ausgesetzt, sagte Hougan. Matt Cole, Chief Executive von Strive, sagte, eine Abwertung des Dollars erhöhe das Kapital, das Anlagen mit begrenztem Angebot suche. Die fortschreitende Monetarisierung von Bitcoin ermögliche es der Kryptowährung, einen wachsenden Anteil dieser Nachfrage auf sich zu ziehen, sagte Cole. Bitcoin hat ein festes Angebot von 21 Millionen. Bitcoin bleibt volatiler als Gold und verfügt über eine deutlich kürzere Geschichte als defensives Anlagegut. Charlie Morris, Gründer von ByteTree, sagte, die gleitenden 200-Tage-Durchschnitte von Bitcoin und Gold zeigten beide nach oben. Beide Vermögenswerte hätten ByteTrend-Werte von 5, die stärkste bullische Einstufung des Unternehmens, sagte Morris. Der Dollar hat einen ByteTrend-Wert von null. Bernstein erklärte, der vier Jahrzehnte währende Zinsrückgang scheine beendet, da die Belastung durch Staatsschulden Rekordniveaus erreicht habe. Bernstein erwartet, dass politische Entscheidungsträger eine Währungsabwertung gegenüber längerer fiskalischer Zurückhaltung bevorzugen werden. Bitcoin sei aufgrund seiner festen Emission, des breiteren Zugangs für institutionelle und private Anleger sowie einer Anlegerbasis, die historisch schwere Verluste verkraftet habe, gut positioniert, sagte Bernstein. Das Unternehmen schätzt, dass rund 60 % der Bitcoin von Anlegern gehalten werden, die Rückgänge von mehr als 50 % durchgestanden haben. BlackRock erklärte, historische Modellierungen hätten gezeigt, dass eine Bitcoin-Allokation von 1 % bis 2 % die risikobereinigte Wertentwicklung eines traditionellen 60/40-Portfolios hätte verbessern können. Gold hat eine etablierte Rolle als Schutz vor monetärer und fiskalischer Unsicherheit. Bitcoin wird zunehmend für dieselbe Knappheitsallokation in Betracht gezogen. Sollte der Dollar stärker werden oder sollten die Realrenditen steigen und Bitcoin-ETFs weiterhin Kapital anziehen, könnte der Zufluss auf eine dauerhaftere Veränderung der Portfoliokonstruktion hindeuten. Sollte die Bitcoin-Nachfrage nachlassen, während Gold widerstandsfähig bleibt, könnten beide Vermögenswerte von derselben Debasement-Erzählung profitiert haben, ohne in den Portfolios der Anleger denselben Status zu erlangen.